が１万株の会社だったら

やっぱり、少しは書く事にしました。

で、本編ですが。取りあえず、着目したポイントは以下の通りです。

• • 新株予約権は、2005年3月末日の株主に、１株につき２株（２個×（１株／個））の比率で割り当てられる。
  • 新株予約権は、原則として譲渡不可。
  • 新株予約権は、特定の条件が満たされるまで行使できない。
  • 新株予約権は、特定の条件が満たされると、ある日突然行使可能になる。

こんなところです。本稿の目的に関係ないところは都合良くスルーします。発動の条件もスルーしてしまうところもポイントだったりします。
あと、デフォルメついでに、この会社の価値（時価総額ベース）を１２億円ということにしておきましょう。１株の株価は１２万円となります。
（ニレコの時価総額はもっと高いはずですが）

ではまず、このポイズンピルの狙いを確認しておきましょう。分りやすく、頭悪い買収者Ａさんに、豪快に地雷を踏んでもらいます。

買収者Ａ
2005年3月末日時点の持株数　50株
（持株比率　0.5%、株式の資産価値　600万円）
ポイズンピル発動時の持株数　2000株
（持株比率　20%　株式の資産価値　2億4000万円）
と、２億以上突っ込んで地雷を踏む、と。
ポイズンピル発動すると、３月末の持株１株につき２株が無償で発行されます。

ポイズンピル発動後の持株数　2100株

株式数が増えるのは、勿論、罠です。無償で株が出ると、会社の価値が増えないので、１株の価値は下がります。

ポイズンピル発動後の持株数　2100株
（持株比率　7%　株式の資産価値　8400万円）
2000/10000が、2100/30000になってしまう訳ですね。

というわけで、わざわざ買収して、地雷を踏む馬鹿はいないだろう、というのがこの新株予約権の狙いです。
しかし、馬鹿が地雷を踏んだ時、無辜の民が巻き添えに遭わないのでしょうか？
ここからが本題ですが、続きは次回とします。